劉光世被罷黜之后，南宋朝廷明令把淮西軍歸都督府統(tǒng)轄，紹興七年六月，在張浚的大力推薦下，他的另一名親信呂祉被委派為淮西宣撫判官，負責管理一切軍務。
其實淮西軍內將校之間本來就充滿矛盾，尤其是王德與酈瓊本來就是劉光世麾下左右兩員大將，平起平坐；這次軍權變動，朝廷單獨將王德升任為都統(tǒng)制，引起酈瓊極度不滿。
酈瓊首先與其所部八位小將，聯(lián)名向都督府告發(fā)王德的罪狀，王德也反告酈瓊等人；呂祉完全沒有能力處理，只能將軍中狀況以及酈瓊等人罪行密報朝廷，建議中央派其他將官來分其兵權。
不料，呂祉派人送往建康揭發(fā)酈瓊等人罪狀的密信，居然被酈瓊半途截獲。這個消息散播開來，全軍將校人人自危。尤其是為首的酈瓊、靳賽等人，馬上決定背叛南宋去投降偽齊。
次日清晨，他們成群結隊進入呂祉的住處，酈瓊帳下驍將趙文一馬當先，抓到呂祉一陣質問鬧囂，呂祉這才知道密報被截，欲逃無門，只好任憑酈瓊等人劫持。酈瓊等人帶領四萬士兵，加上被裹挾的隨軍老幼和部分當?shù)鼐用瘢倲?shù)共達十萬人以上，北上前往偽齊。
他們到達霍丘縣后，酈瓊令人把呂祉殺害，然后便帶領這支龐大的隊伍，全部歸降偽齊政權。
這次事件，史稱「淮西兵變」。
從劉光世被解除兵權，1直到酈瓊叛降偽齊，其中的關鍵轉折，完全都是張浚所主導。結果造成趙構與岳飛這對生死兄弟之間的嚴重裂痕，更使淮西軍的防區(qū)出現(xiàn)破洞；所以張浚到九月初便被罷免了宰相和都督等所有職位。朝廷重新起用他的死對頭趙鼎為宰相。
張浚派到岳家軍擔任宣撫判官的張宗元，八月初從鄂州回到建康之后，立即把他在岳家軍營中的印象向高宗報告，其中有一段敘述說：「將帥輯和，軍旅精銳。上則稟承朝廷命令，人懷忠孝；下則訓習武技，眾智而勇�！�
總之，張宗元認為岳家軍上下團結，眾志成城，表示岳飛平素治軍嚴明，賞罰公平，而且人人忠孝，熟習武技，是1支戰(zhàn)斗力極高的勁旅，希望朝廷趕快請岳飛恢復視事。
岳飛回到鄂州不久就聽到淮西軍叛變的消息。心中實在擔心，自己與高宗之間才剛剛出現(xiàn)裂痕，許多人都認為自己恃功驕恣，對皇上大不敬；偏偏這時又發(fā)生大將叛逃事件，他擔心這會使朝廷對武將產生提防心態(tài)，影響到北伐大計和全盤戰(zhàn)略。因此他馬上先上疏給高宗，對他進行安慰，并表示自己愿意率軍前往淮西去負責防守。
高宗雖然沒有答應岳飛將屯駐地移師江州以兼顧淮西防務，但是對于岳飛如此關心國事還是予以嘉獎，并且下詔給岳飛說：「蘄陽、江州兩處水軍今后也由你統(tǒng)籌指揮，以防意外�！�
從此，岳飛就經常利用水軍船隻，前往江州作短期的駐扎行動。
從以上這些互動看來，這兩兄弟雖然差點鬧翻，但是回頭1想，兩個人都還有許多事必須仰賴對方，所以都是小心翼翼的處理雙方關係，深怕再生枝節(jié)。
卻說那金國四太子兀朮，突然向金熙宗奏報劉豫與岳飛通謀，議請廢之。尚書省也說劉豫治國無方，當廢其位以絕后患。
紹興七年，金熙宗派遣完顏昌與金兀朮假稱要伐宋，率兵前往汴京，劉豫毫無防備，一下子就從皇帝變成階下之囚。
岳飛在江州獲知這個消息，與手下諸將都歡喜異常，認為除去1大障礙，北伐中興有望。
誰知道這根本是秦檜與完顏昌、金兀朮三人早就密謀合作炒出的一盤好菜，讓宋高宗與金熙宗都難以拒絕。
在金國方面，對宋戰(zhàn)爭本來一直都是無往不利，如今不知從哪里冒出一個岳飛，與他這么多次對戰(zhàn)，無論哪個人領軍居然從來沒打敗過他。前一陣子聽說南宋朝廷要交給他三十萬大軍，此事萬一成真，讓他分兵北伐，到時候鹿死誰手真的很難說。至于劉豫的偽齊，1碰到岳飛更是像紙糊一般毫無抵抗之力，不如將他廢了以示善意；黃河以南的土地，最有價值的襄陽六郡早就丟了，剩下那些又不好管理，索性一起還給南宋，再加上釋放高宗生母韋氏回國，這份大菜端上來，高宗絕對不可能不接受。
在高宗方面，立國之初諸事不順，顛沛流離，把他的膽子跟胃口都嚇小了。就算岳飛連勝皆捷，他的心愿也只是希望能確保偏安東南，即使讓他放膽去想，頂多也就是從「分江而治」變成「分河而治」。如今不需打仗，不必擔心打輸，更不需擔心將領尾大不掉，金人直接把土地奉上，就算為此要他付出多少金銀也無所謂。此外，高宗素以孝母聞名，如今金人愿意釋放韋賢妃更是命中他的要害。
其實秦檜從金國回來就跟高宗邀功，說任務圓滿成功，請高宗靜待金人愿意釋放韋賢妃的好消息；還預告不只如此，到時候也許還有更讓朝廷高興的事。
所以不久高宗便下詔，將秦檜再度擔任宰相之職。
關于合約雙方互派使臣溝通之后，金國開出的第一項條件就是高宗必須對金國行君臣之禮；光這一項，高宗與滿朝文武就無人同意。全國軍民也紛紛發(fā)表意見認為絕不可行。
后來宰相秦檜以及出使金國的王倫與金國使臣達成協(xié)議，宋只要把金的國書供奉在宮中，高宗則不行臣禮而定此事。
另以徽宗去世未滿三年，高宗尚在守孝服喪期間，不宜牽涉外交事宜為由，決定讓秦檜以宰相的身份前往金使蕭哲住處，代理接受國書。此外，金國希望百官都參加受書儀式以示鄭重，最后決定讓省吏們身穿朝服為前導，護送國書放入宮中。
談妥之后，高宗便詔金使上殿，金使答應歸還河南、陜西舊地，并送回徽宗靈柩與韋賢妃。因參知政事李光素有威望，便由他在和議書上簽字以表誠信。又降御札給三大將領。
紹興八年簽訂的和議，其要點如下：
一、宋對金奉表稱臣，受金冊封為皇帝。
二、兩國疆界，東以淮水中流，西以大散關西南為界；自淮而西，宋割京西唐、鄧二州，及陜西商、秦二州之半與金。
三、每年金主生辰及元旦，宋遣使稱賀。
四、宋歲貢銀二十五萬兩，絹二十五萬匹，于每年春季運送至泗州交納。
五、金國答應于次年送回宋徽宗靈柩及高宗生母韋太后。
內容包括南宋稱臣，歲貢賀旦，自列于藩屬，雖然說是盟約，其實根本就是降書。
紹興九年元旦，秦檜代替高宗下跪從金使蕭哲手中接過國書，然后讓省吏們身穿朝服為前導，將金國國書奉于宮中。
岳飛在鄂州聽聞宋金議和以及和議內容之后，馬上上書反對。認為若是為了迎回徽宗靈柩與韋太后，與金人議和給點財帛可以接受，但是因此喪權辱國，形同投降絕不可行；何況金人狡詐多變，根本不能信任。
朝廷不但沒有回覆，還下詔封岳飛為東京開封府儀同三司，這是從二品的文官職，地位僅次于宰相；另外加給三千五百戶食邑。
岳飛連續(xù)三次都拒絕接受朝廷的詔書。
手下有人勸說：「我們連續(xù)三次北伐，死傷那么多兄弟，連東京的大門都沒有看到；如今不費吹飛之力就可收復，岳帥正可回到東京，繼續(xù)完成宗帥的遺志�！�
岳飛聽了大聲斥責：「大丈夫立身于世，寧愿戰(zhàn)死也不愿對敵人下跪保命，這種以卑躬屈膝換來的土地，我一生都不想踏入，在有妄言此事者定斬不饒�！�
其實高宗在早朝時，特別交代朝臣說：「河南等剛恢復之地，應當任命守臣去安撫遺民，勸課農桑，各地都必須自給自足，絕不能調動東南的財富去支應，虛內以事外�！�
看起來高宗并沒有被和議沖昏了頭。從開始談判和議內容他就深知，只有強化自己的力量才能擁有更多籌碼，所以沒有絲毫放松邊防。而且根據歷史與自己的慘痛經驗，盲目相信廉價的和平，最后都是走向滅亡。
但是岳飛還是堅持不讓，繼續(xù)與朝廷冷戰(zhàn)，最后又耍出老招式，上奏請辭所有職務。
秦檜看到岳飛的奏章心中一喜，向高宗奏說：「如今偽齊滅亡，我朝又與金國達成和議，至少短期之內應當再無刀兵之事；岳帥多年來南征北討，為了國家委實太過辛勞，理應深加體恤，讓他好好休息調養(yǎng)�！�
高宗這幾年讓岳飛三番兩次耍小孩脾氣，難免感到有失天子體面；又覺得秦檜所說也不無道理，因此馬上下詔給岳飛。大意是說，愛卿這么多年為了國事十分辛苦，如今國境無事，正好給愛卿放一次長假可以輕松與家人共享天倫。
南宋有主戰(zhàn)派與議和派，金國也是一樣有人主戰(zhàn)，有人議和。只不過他們軍事力量大，通常都是主戰(zhàn)派占上風。只有連續(xù)出兵不順利時，議和派才有發(fā)言的空間。
這幾年岳飛崛起，加上吳玠吳璘兄弟死守川陜，使金國連續(xù)幾次的軍事行動都是鎩羽而歸。長途跋涉又吃了敗仗，不但沒有進帳，反而要賠上軍費與將士的生命！不如派幾個人逞逞口舌之利，使用威脅恐嚇的手段，叫南宋朝廷每年送來大批金銀珠寶、布匹牛羊等，既省力又實惠。
金熙宗即位之后，由完顏昌與完顏宗磐職掌軍政大權；四太子金兀朮跟著三位哥哥經過歷練，開始進入中樞參與議事，他對于這次議和有許多意見，尤其是將河南陜西之地歸還給南宋這件事。站在一個武將的立場，要打下任何一片土地都必須付出許多血汗與生命，所以當然不甘心這么輕易地就被歸還回去。
記得當初他與完顏昌、秦檜兩人商討和議內容時，并不包括將那些土地歸還南宋；怎料他們二人事后密謀加上這一條，所以深有受騙的感覺。
后來讓他察覺，原來完顏昌是接受了南宋朝廷的賄賂，于是馬上向金熙宗報告，金熙宗以謀反罪名誅殺完顏宗磐與完顏宗雋，解除完顏昌的兵權。又拜金兀朮為都元帥，封越國王。
完顏昌在燕京已經沒有任何立足之地，只好想辦法跑到南宋去找秦檜庇護，金兀朮當然必須斬草除根，派兵追殺，在半路上殺死了完顏昌。解決了完顏昌之后，金兀朮進封太子太保，領行臺尚書省，兼都元帥，獨攬金國的軍政大權。